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苏州经济东吴证券:依托背景 受益苏州金融发展

类别:人文民俗 日期:2013-10-7 9:37:17 人气: 来源:

  国金证券

  依托国发集团将积极参与地方金融建设:东吴证券大股东苏州国发集团,是“银行、证券、保险、信托、、创投”六位一体的地方金融平台。近期苏州金融办对国发集团参与地方金融建设提出多项,其中包括:1)大力推进资产证券化业务,组织重点平台企业与证券公司对接;2)创新运用资产管理资金;3)加快培育新三板后备企业等。东吴证券将依托国发集团通过资产管理、资产证券化、新三板等业务积极参与区域金融建设,最大化受益于苏州金融发展。

  新三板有望4季度集中放量:苏州园区经济发达,公司新三板业务优势突出。新三板扩大至全国方案有望在近期出台,放开后公司将批量集中申报新三板项目,目前公司项目上市计划约在15家左右,至少可贡献1500万元收入。今年4季度到明年上半年有望见到爆发增长。此外公司已成立做市商业务小组,积极筹备做市业务,有望未来在新三板的做事、转板方面增加盈利贡献。

  增发将带动类贷款业务迅速发展:公司拟非公开发行股票募资不超过52.08亿元,同时发行公司债券不超过30亿。预计募集资金主要投向与:1)扩大两融、约定式购回及股票质押回购等信用交易业务规模;2)加大固定收益业务规模;3)配合并购基金、量化交易等其他创新业务的开展。其中类贷款等资本中介业务投入预计在50%以上,配合公司转型地方投融资平台战略,将显著提升为、企业、机构提供投融资中介服务能力。

  维持对公司的盈利预测,预计13-15年EPS分别为0.20元、0.26元和0.33(定增前口径)。我们看好公司分公司制度、增发后盈利改善和综合实力的提升,公司目前股价对应估值38.51X13PE,1.98X13PB,在中小券商处于较低水平。且目前价格仍处于增发发行底价7.44元附近(预案),具备较高安全边际,维持“买入”投资评级,半年到一年内目标价格9.6元。

  风险:市场大幅调整风险;增发监管批准风险等。

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关键词:苏州经济
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